Filosofie
De filosofie van Talergroup is gebaseerd op de aanpak van David Swensen, die verantwoordelijk is voor het beleggingsbeleid van Yale Endowment, het circa USD 16 miljard grote beleggingsfonds van Yale University. David Swensen is een pionier op het gebied van multi-asset class en multi-manager investing. Over de laatste 15 jaar realiseerde hij een jaarlijks rendement van circa 16% met niet één negatief jaar. Hij bereikte dit door een groot aantal verschillende asset classes op te nemen en daarbij een grote weging toe te passen voor ‘alternative investments’ zoals hedgefunds en private equity.
Het rendement op een beleggingsportefeuille kan worden verklaard door drie soorten beslissingen: asset allocatie, selectie van individuele effecten en timing van de markt.
Uit academisch onderzoek van de heren Brinson, Hood en Beebouwer blijkt dat het rendement en risico van een beleggingsportefeuille voor circa 90% wordt bepaald door de asset allocatie. De verdeling over de verschillende beleggingscategorieën (asset allocatie) is dus ongeveer 10 keer zo belangrijk als de selectie van individuele effecten en timing van de markt tezamen!
De essentie van asset allocatie is diversificatie. Nobelprijswinnaar Harry Markowitz heeft het voordeel hiervan eens treffend omschreven als ‘Diversification is the only free lunch’. Dit houdt in dat, door te diversifiëren over een groot aantal asset classes en fund managers, het rendement van de portefeuille kan worden verhoogd zonder het risico te vergroten. Deze theorie passen wij toe bij Talergroup.
